Victor Manuel Arce Garcia
El IPSA cerró el año con un avance cercano al 50%, marcando uno de los ciclos más sólidos de las últimas décadas. Mejores expectativas macroeconómicas, resultados corporativos sobresalientes y un contexto externo favorable explican un desempeño notablemente superior a su promedio histórico.
El mercado accionario chileno vivió un año excepcional. En 2025, el IPSA acumuló un alza de cerca del 50%, muy por encima de su retorno promedio de los últimos 10 a 15 años, situado en aproximadamente 8,9% según TradingView. Este desempeño fue acompañado por cerca de 70 nuevos máximos históricos, reflejando no solo una recuperación cíclica, sino un cambio significativo en las expectativas económicas y financieras del mercado local.
Uno de los principales protagonistas del año fue LATAM Airlines. Tras salir de su proceso de reorganización bajo el Chapter 11, la compañía mostró una mejora sustancial en sus indicadores operativos y financieros, lo que se tradujo en un avance cercano al 100% en su acción. La normalización del tráfico aéreo, junto con una estructura de costos más eficiente, permitió que el mercado valorara nuevamente a la aerolínea con mayor optimismo.
"El caso de LATAM es representativo de lo que vimos en 2025. La recuperación de la empresa post proceso de reestructuración la llevó a ser una de las mejores del año", señala Jaime La Paz, analista de mercados de Zesty. "Las compañías que lograron ordenar sus balances y capturar la recuperación económica fueron premiadas de manera similar por el mercado como Falabella o BCI del sector bancario".
El entorno macroeconómico también fue determinante. La economía chilena mostró un crecimiento mayor al esperado, con una inflación contenida que favoreció el consumo y la inversión. A esto se sumó el precio del cobre, que se mantuvo durante gran parte del año sobre los US$5 por libra, y una caída del dólar en torno a $80-100. Estos factores impulsaron con fuerza al sector bancario y al consumo, ambos con retornos promedio superiores al 60%.
"El buen desempeño del IPSA no se explica por un solo factor, sino por la convergencia de crecimiento económico, inflación controlada y mejores condiciones financieras, lo que generó un escenario muy favorable para los activos locales", agrega La Paz.
El reciente Informe de Política Monetaria del Banco Central respalda esta visión positiva, destacando que la economía se encuentra en una posición más sólida de lo anticipado meses atrás. Este contexto permite proyectar un panorama constructivo para 2025, siempre que la inflación continúe convergiendo y se mantenga bajo el umbral del 3%.
De cara al próximo período, el sector minero se posiciona como uno de los focos relevantes. Compañías como CAP y SQM han mostrado señales de recuperación desde mediados de año, con alzas cercanas al 60% y 100% respectivamente desde sus mínimos. Sin embargo, ambas aún se mantienen rezagadas frente al desempeño general del índice, lo que abre espacio para un mayor aporte al mercado en una etapa de rotación sectorial.
"Tras un año tan intenso, es razonable esperar ajustes más saludables del IPSA. No lo vemos como una señal negativa, sino como una oportunidad para que sectores rezagados tomen protagonismo y el mercado consolide un ciclo positivo de forma más equilibrada", concluye Jaime La Paz.
Desde una perspectiva política, el ascenso del IPSA no solo refleja la salud económica de Chile, sino también cómo las decisiones gubernamentales y el clima político influyen en la confianza de los inversores. La estabilidad política y las reformas en la estructura económica son esenciales para mantener este momentum en el mercado. Sin embargo, es vital que el gobierno continúe apoyando las industrias claves, como la minería y la aviación, para asegurar que este crecimiento no sea efímero.
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