El contraste entre promesas de campaña y los registros macroeconómicos de 2026
El Ejecutivo inició su periodo con la promesa de ordenar las cuentas fiscales y reactivar la inversión. Siete meses después, el Banco Central de Chile proyecta en su Informe de Política Monetaria de septiembre un crecimiento del PIB entre 0,25% y 0,75% para el año completo. Esa horquilla representa un recorte respecto del rango de 1,0%-1,75% estimado en junio.
La cifra no incluye escenarios de mayor volatilidad en el precio del cobre ni los efectos residuales de condiciones climáticas adversas registradas en el tercer trimestre.
El Indicador Mensual de Actividad Económica de septiembre mostró un avance de apenas 0,2% interanual, lastrado por una caída de 12,1% en la minería. El componente no minero creció 2,0%, pero no logró compensar el desplome del sector extractivo, principal fuente de divisas del país.
El consumo privado y la formación bruta de capital fijo cerrarían el año con variaciones de 1,7% y -0,3%, respectivamente, según el mismo informe del ente emisor. Estas trayectorias contrastan con la narrativa de confianza de mercado impulsada en los primeros meses de gestión.
Datos y comparativas
La tasa de desocupación nacional alcanzó 9,8% en el trimestre julio-septiembre de 2026, según la Encuesta Nacional de Empleo del Instituto Nacional de Estadísticas. El indicador subió 1,3 puntos porcentuales en doce meses y superó el millón de personas desocupadas.
La medición del INE no captura plenamente el empleo informal en zonas de alta vulnerabilidad ni los flujos de trabajadores por cuenta propia no registrados en la fuerza de trabajo formal.
| Indicador | Valor reciente | Fuente oficial |
|---|---|---|
| Desocupación (jul-sep 2026) | 9,8% | INE – ENE |
| Proyección PIB 2026 | 0,25% – 0,75% | Banco Central – IPoM septiembre |
| Imacec septiembre 2026 | +0,2% interanual | Banco Central |
| Homicidios consumados (al 25 oct 2026) | -16,7% vs. 2025 | Ministerio de Seguridad Pública |
En seguridad, el Ministerio de Seguridad Pública informó una reducción de 16,7% en homicidios consumados al 25 de octubre respecto del mismo período de 2025. Los robos violentos cayeron 14,5%. Estas bajas se suman a la tendencia del primer semestre, cuando la tasa de víctimas se ubicó en 2,3 por cada 100 mil habitantes.
El electorado, sin embargo, evalúa la percepción de orden público más que las variaciones porcentuales de corto plazo. La persistencia de victimización en la Región Metropolitana, que concentra el mayor volumen de casos, limita la traducción de estos descensos en capital político.
Impacto institucional y regulatorio
La crisis por la reducción de condenas a personas sentenciadas por delitos sexuales contra menores, firmada por el ministro de Justicia Fernando Rabat, aceleró el deterioro. Un 70% de los encuestados en Cadem rechazó la decisión de mantenerlo en el cargo. El caso expuso fricciones internas en la coalición y cuestionó la capacidad del Ejecutivo para sostener una agenda punitiva coherente.
“Nos comprometimos ese día de enero a cuatro cosas y hoy, siete meses después, venimos a rendir cuenta.”
La declaración, formulada en Enade 2026, subrayó la reducción del déficit fiscal proyectado a 1,8% del PIB y la aprobación de proyectos de inversión por cerca de 37.000 millones de dólares. Estos anuncios no lograron revertir la tendencia de las encuestas de opinión.
Análisis técnico a partir de los documentos oficiales
El cruce entre el IPoM de septiembre del Banco Central y los boletines de la Encuesta Nacional de Empleo revela una desaceleración más profunda de lo anticipado al inicio del año. El rango de crecimiento revisado a la baja en dos ocasiones durante 2026 indica que la recuperación de la inversión privada se postergó hacia 2027, cuando el mismo informe proyecta una expansión entre 2% y 3%.
La rigidez en la conducción de la coalición impidió avances sustantivos en reformas que requerían negociación parlamentaria amplia. La priorización de consensos de nicho sobre acuerdos transversales dejó paralizados proyectos de modernización regulatoria y de fortalecimiento institucional en seguridad.
Cuando el dogmatismo desplaza la efectividad administrativa, la desaprobación deja de ser un número coyuntural.
Se transforma en un diagnóstico sobre la viabilidad del propio proyecto político.
Proyección a 6-18 meses
El escenario central del Banco Central anticipa una aceleración del crecimiento hacia 2027 impulsada por la Ley de Reconstrucción y por la materialización de proyectos de inversión ya aprobados. Esa trayectoria, sin embargo, depende de que la demanda interna no se deteriore más en los próximos trimestres y de que el mercado laboral comience a absorber parte de la fuerza de trabajo desocupada.
La pregunta que queda abierta es si el Ejecutivo podrá recuperar capital político en un horizonte de 12 a 18 meses si la recuperación del crecimiento se pospone hasta el segundo semestre de 2027, mientras persisten las fricciones internas por la implementación de reformas clave y la percepción de costo de vida se mantiene elevada.
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