Victor Manuel Arce Garcia
Santiago, 1 de noviembre de 2025 A dos semanas de las elecciones presidenciales del 16 de noviembre, la economía chilena se presenta con un pulso tibio, marcando un crecimiento moderado del 2,5% anual proyectado para 2025. Este crecimiento está lastrado por un mercado laboral estancado y un déficit fiscal que plantea un "paquete sorpresa" para el próximo gobierno. Mientras los consumidores muestran un optimismo preelectoral, la cautela en los mercados financieros subraya la polarización política y los riesgos externos, como la volatilidad en los precios del cobre.
Según el último Informe de Política Monetaria del Banco Central (IPoM, octubre 2025), se espera que el PIB cierre el año entre 2,4-2,6%, impulsado en parte por la minería, que creció un 4,2% en el tercer trimestre, y los servicios no financieros, con un incremento del 2,8%. Sin embargo, el IMACEC de septiembre apenas reportó un 0,3% mensual, inferior a lo anticipado, debido a una desaceleración estival y un menor dinamismo en la construcción (-1,1%). "El crecimiento es de 'bajo octanaje', suficiente para evitar la recesión, pero insuficiente para generar empleo masivo", advierte el economista Felipe Larraín de la Universidad de Chile.
La inflación, otro punto crítico, se sitúa en 4,4% anual (IPC de septiembre), superando la meta del 3% del Banco Central de Chile. El Banco Central mantuvo la Tasa de Política Monetaria (TPM) en 5,75% en su última reunión, proyectando una convergencia gradual hacia el objetivo en el segundo semestre de 2026. Aumentos en los combustibles (+6%) y presiones importadas desde EE.UU. complican el panorama. "La inflación erosiona el poder adquisitivo de las familias, particularmente cuando el gasto privado debería incrementarse por las elecciones", indica un informe de la Cámara de Comercio de Santiago (CCS).
En el ámbito laboral, la tasa de desocupación se estabiliza en 8,6% (INE, trimestre móvil agosto-octubre), con 140 mil puestos formales creados en el año, aunque concentrados en sectores informales. La tasa de participación laboral, que se sitúa en 56,2%, refleja el desaliento juvenil, un tema candente en la campaña electoral. Candidatos como Jeannette Jara (PS) prometen subsidios al empleo, mientras que Evelyn Matthei (UDI) aboga por reformas pro-mercado.
La dirección de presupuestos (Dipres) reveló que los ingresos totales en octubre alcanzaron $6,8 billones (+7,2% real interanual), impulsados por el cobre a US$4,15 la libra. Sin embargo, los gastos sumaron $7,4 billones (+5,1%), resultando en un déficit mensual de 0,4% del PIB. En el acumulado enero-octubre, los ingresos fueron de $60,8 billones (+6,5%), mientras que los gastos totalizaron $67,9 billones (+3,8%), dejando un resultado neto de - $7,1 billones (2,0% del PIB). A pesar de que la ejecución de inversión pública subió al 58% –la cifra más alta en siete años–, el gasto rígido en pensiones y salud consume el 75% del presupuesto. ". El Centro de Estudios Públicos (CEP) proyecta que, sin reformas, el déficit podría escalar al 2,5% en 2026, presionando la calificación crediticia.
En el ámbito electoral, la confianza del consumidor (CCI-Ipsos) subió 3 puntos en octubre a 52,5, impulsada por un "viento de esperanza" ante el cambio de mando. Sin embargo, encuestas de Cadem muestran a Matthei liderando con 32%, seguida de Jara (28%) y Johannes Kaiser (UDI, 18%), polarizando el debate económico: ¿reforma tributaria expansiva o ajuste liberal?
Analistas internacionales, como el FMI, elogian la resiliencia chilena post-pandemia, pero advierten que "el riesgo soberano sube con la incertidumbre electoral; un balotaje podría volatilizar el peso". Para noviembre, el dólar ronda los $950, estable, pero bajo la mirada atenta de Wall Street.
En síntesis, Chile transita por una economía de transición: crecimiento moderado, finanzas públicas en tensión y un electorado que juzgará si el "cambio" de Boric fue un avance o un tropiezo. El 16N definirá no solo al presidente, sino el rumbo fiscal para la próxima década.
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